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入力言語を確認してください。전회에 이어 ③자산의 변동성은 어떻게 손실을 초래하는가변동성이 낮은 종목에 투자했다면 높은 종목보다 수익률이 높다-매일경제(mk.co.kr )변동성이 낮은 종목에 투자했다면 높은 종목보다 수익률이 높다-매일경제(mk.co.kr )왜 위와 같은 결과가 나왔을까? ◆ 변동성은 손실이다. 수식으로 보다. 아래의 3년간의 김철수와 김영희의 투자결과 & 수익률의 산술평균과 기하평균을 찾아보면우선 두 사람의 3년간의 투자기간 동안 산술평균수익률은 같고 기하평균수익률은 다르다. 김철수는 3년간 포트폴리오가 큰 변동성을 겪었고 김영희는 변동성이 제로였다. 기하평균(CAGR, 연복리수익률, 실질수익률)은 산술평균(연환산수익률)보다 작거나 같은 기하평균 ≤ 산술평균 그리고 산술평균에서 변동성 값을 빼면 $기하평균\falling dotseq 산술평균\-\변동성 $기하평균 ≒ 산술평균 – 변동성 $변동성 =\combi{표준편차}^2$ 변동성 = 표준편차 2즉 변동성이 클수록 결국 장기 연복리수익률(CAGR)은 작아진다. 상기 수식에 의하면, 변동성 자체가 손실이다.그래서 재무적 관점에서 리스크를 변동성(표준편차)이라고 정의한다. ◆ 그러면 변동성-매매회전율 증가-수익률 저하로 이어지는 흐름을 구체적으로 살펴본다. 변동성은 어떻게 매매회전율을 높이는지 아래 논문을 보고 채트집에 질문을 하자 비슷한 답이 나왔다.https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S106294082030139X주식 변동성과 거래 합리적 모델과 행동적 모델 모두 주식과 시장의 변동성이 투자자에 의한 거래에 영향을 줄 것으로 예측하고 있습니다. 세금에 의한 거래 가설은 다음과 같이 예측하고 있습니다… www.sciencedirect.com주식 변동성과 거래 합리적 모델과 행동적 모델 모두 주식과 시장의 변동성이 투자자에 의한 거래에 영향을 줄 것으로 예측하고 있습니다. 세금에 의한 거래 가설은 다음과 같이 예측하고 있습니다… www.sciencedirect.com주식매매 회전율과 수익률의 상관관계 분석 | | Hanwha Investment & Securities (hanwhawm.com )첫째, 주식 매매 회전율이 높아질수록 수익률은 하락했습니다.회전율 상승에 따른 거래 비용이 증가하는 수익률이 하락하였고 특히 평균 회전율 360%이상의 고 회전 그룹으로 수익률 하락이 현저하게 되었습니다.둘째, 손실이 나온 종목을 방치하거나 장기 투자를 한다고 그대로 묻어 두는 투자 방법보다는 시장 상황 변화에 응하고 적절히 대응한 고객의 수익률이 더 좋았습니다.평균 회전율이 39%~223%인 중 회전 그룹의 수익률이 평균 회전율 20%이하의 저회 전 그룹보다 높게 나타났습니다.※이는 개별 주식 종목의 투자에 대해서는 ” 그렇다”라고 대답할 수 있지만 인덱스 펀드의 패시브 투자가에는 해당하지 않는다.셋째, 기존의 증권 회사의 영업 방식 하에서는 영업 담당 관리자가 있는 오프라인 계좌의 수익률이 담당 관리자가 없을 때보다 오히려 낮은 편이었습니다.평균 회전율 64%이상 중·고 회전 그룹에서는, 전담 관리자가 있는 고객의 수익률이 전담 관리자가 없는 고객보다 낮은 것을 알았습니다.이는 증권 회사의 영업 직원이 불필요한 거래를 유도하는 데 초점을 맞추어 적절한 투자 자문을 제공하지 못할 것을 의미합니다.또 영업 직원이 “유사(유사)펀드 매니저”로 되어 고객 자산을 사실상”대신”운용는 영업 방식에서는 고객에게 “장기 지속적인 수익”을 보장할 수 없다는 점을 드러내는 사례로 말할 수 있습니다.->자산 운용 회사로서 이런 고백은 쉽지 않지만, 용기 있는 행동이다.즉 여러분이 주식 전문가인 X문이다(물론 나를 포함), 그들에게 조언을 받을 정도로 여러분의 자산은 작아진다는 얘기다.마이클·모브싱은 “통섭과 투자”에서 매매 회전율이 수익률을 감소시키는 이유 중 하나로 대리인 비용(AGENCY COST)을 언급했지만 바로 이런 사례다.——————————–오늘도 이머징 국가, 동전 등 투자는 체력 소진으로 마감되지 않았다.역시 다음의 시간을 약속한다.
